新安热线摘   12月17日，嘉凯城董事会通过议案，将新设立嘉凯城商业资产管理有限公司、嘉凯城贸易集团有限公司和嘉凯城物业集团有限公司。其中，新成立的商业公司打出了消费性城镇商业牌，迎合资金对城镇化概念股的短期炒作指向。

　　此前的2011年及2012年前三季度，嘉凯城净利下降为2.06亿元和亏损1.55亿元。一位长期跟踪嘉凯城的证券公司分析师指出，面对前三季亏损业绩，嘉凯城在四季度积极展开自救行动，继9月份联合中融信托发起设立总计为50亿元房地产基金“嘉瑞长三角优势发展基金”，以及与中融信托成立合资公司宁波嘉晟投资发行募集规模为人民币8亿-10亿元的“嘉融优势发展基金I期”等融资动作之后，嘉凯城又开始大刀阔斧整合内部资产。

　　嘉凯城证券事务代表薛小桥对此表示，公司战略转型与此并无关联。据薛小桥透露，8月份完成董事会换届，并成立商业资产事业部，加快向“快周转、轻资产”方向转型。嘉凯城董办负责人则介绍称，“上述三家公司都是围绕嘉凯城现有房地产开发主业而展开，并延伸到商业资产、贸易采购、物业管理三大业务板块，有望与集团刚涉及不久的房地产金融一起，共同构成公司战略性业务，从而培育新的利润增长点。”

　　值得关注的是，据嘉凯城方面透露，整合后的嘉凯城商业，定位于商业资产运营服务，重点对象为城镇消费性物业，例如湖州阳光，假日风情街，结合太湖旅游度假区而打造，还有其他嘉凯城开发的小区配套商业。嘉凯城董秘李怀彬指出，嘉凯城商业将着手调整公司现有自持商业物业形态结构，搭建消费性城镇商业的投资、兼并收购与运营平台，做专业运营服务商。

　　上述分析师指出，如果出售大型商业套现，将大大缓解嘉凯城当下的资金压力，甚至有余力发展其他利润较高的业务，而这才是对股价真正的利好所在。并非巧合的是，11月底，嘉凯城开业4年的中凯豪生酒店对外出售，接盘者是原国美电器董事局主席陈晓和中邦置业集团有限公司董事长卫平。陈晓通过运作“新华信托·中邦4号稳健型并购投资基金集合信托计划”， 将所募资金贷款给中邦置业集团，用于收购中凯豪生酒店。该信托募集规模不超过4.95亿元，预计年化收益率为9%至12%，认购起点100万元。

　　在筹谋出售大型商业变现的同时，嘉凯城布局进入受调控影响较小的青岛、武汉、海口等二三线城市。

　　不得不说，嘉凯城一系列整合重组，其背后公司股东限售股解禁起到了某种推助作用。嘉凯城于2012年10月29日定向增发限售股解禁约 11.5亿股，其中约9亿股为省国资委下属的国有控股股东及一致行动人持有;约2亿股为公司董事长控股的关联企业持有;另外3500万股为近期离职高管持有。嘉凯城定增限售股的持股成本在3.20元/股左右，以目前股价涨幅不过15%左右，解禁时间为2013年3月。

　　嘉凯城资金压力不小，据公开资料显示，至2012年6月30日，公司对外担保余额合计384451.56万元。嘉凯城方面称，通过压缩新开工规模“节流”，已对60亿短期债务做好还款安排，即以销售回款为主，余下部分则可能会展期。

　　据嘉凯城相关人士透露，今年业绩有望扭亏，2013年已锁定结算收入超50亿。“如果四季度还是亏损，一定会有亏损预告的，但目前还没有”。据嘉凯城公告，1-9月实现销售50亿元，另有可售货值近160亿元。嘉凯城预计今年可结算收入近60亿元，不仅全年业绩有望扭亏，而且中凯城市之光和名城公馆项目还将为2013年贡献逾50亿元收入