新安热线摘  今天上午，住建部表示，明年将继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，坚决抑制投机投资性住房需求，支持合理自住和改善性需求。同时，继续推进城镇个人住房信息系统建设。

　　明年楼市继续限购 年底楼市回暖明显

　　2011年，全国开始试行楼市调控“限购令”后，每到年底，对于地方政府是否会放松调控以救市，就会有许多担心。2011年底，住建部就曾发出通知，要求地方政府除非极特殊情况，对限购令的有效期要进行延续，这也对地方政府继续执行限购令产生了很大的影响。

　　北京晚报消息，今年年底，全国楼市回暖明显。广州、深圳新房开盘“通宵排队”购房、北京二手房加价70万元销售、南京、上海等地总价地王再现……各种流言不断助推楼市价格暴涨的预期，人们对于楼市调控是否又会放松的担心再度出现。

　　今天上午，住建部表示，明年将继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，坚决抑制投机投资性住房需求，支持合理自住和改善性需求。同时，继续推进城镇个人住房信息系统建设。

　　此外，针对北京市个别开发企业制造假象、诱导消费者购买的违规炒作行为，北京市住建委日前也表态将严厉查处，绝不姑息。北京市住建委也强调，北京市将长期坚持房地产市场调控政策不动摇，严格执行住房限购等各项措施，坚决遏制投资投机需求。在认真做好房地产市场调控工作之下，确保明年市场总体平稳，房价基本稳定。

　　住建部表示明年将继续住房限购 地产10股点评

　　住建部25日表示，明年将继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，坚决抑制投机投资性住房需求，支持合理自住和改善性需求。继续推进城镇个人住房信息系统建设。

　　中原证券发布研报认为，经济增长依赖和地方政府土地财政依赖是不可否认的事实，这种依赖不仅没有因为近3年的调控有所减弱，2012年反而有所强化;2013年经济增长放缓已成为各界共识。这些是分析师分析的逻辑起点。

　　调控政策在2013年将会得到微调。(1)逆经济周期的货币政策将会继续适度宽松基调，继续宽松的按揭贷款政策将支持购房需求大量释放;(2)经济增长放缓压力与中央政府领导换届使得限购政策微调成为大概率事件;(3)推广房地产税将会在2013年取得实质性进展，但即便如此，其对行业的实质性影响仍将甚微。

　　中国式购房使得规模庞大购房需求亟待释放。中国式购房使继续快速增长的购房需求具有坚实的心理基础和支付能力。城镇化和城市新增人口是刚需的主要驱动力，而被限购压制的需求规模庞大，在信贷政策支持下，旺盛的需求将会转化为成交量的大量增加。

　　价稳量增是开发企业的最优选择。2012年楼市小牛市使得房企原本严酷的债务与库存约束极大减轻，房企可以从容地选择房价与成交量之间的最优策略，其结果将是市场保持价稳量增。

　　供给增速与需求增速错位导致市场供不应求。市场需求在2012年已经触底反弹，相比之下，市场供给在明年第三季度之前将会惯性减少，供需增速的错位使得明年第三季度之前的市场供不应求。

　　行业投资评级与投资策略。中原证券认为，调控政策松动和行业进一步复苏构成房地产板块估值上涨的基石。建议超配地产板块，提高行业投资评级至“强于大市”。身处城镇化最前沿城市的房地产公司将会更多的机会，例如，中南建设(000961,股吧)、荣盛发展(002146,股吧);区域龙头企业及行业龙头企业在限购政策松动前后将会有更多的机会，例如，北京城建(600266,股吧)、苏宁环球(000718,股吧)、福星股份(000926,股吧)、金科股份(000656,股吧)、金地集团(600383,股吧)、保利地产(600048,股吧)、万科、招商地产(000024,股吧)等。

　　基金期盼地产股绽放“第二春”

　　伴随着四季度一线城市房地产的逐步回暖，上半年从地产股的绝地反击中尝尽甜头的基金经理们开始跃跃欲试。多位基金经理在接受采访时表示，从调研情况来看，房地产行业的刚性需求依然强劲，而长期的严厉调控政策压制了需求的释放，这使得房地产行业明年有可能迎来供销两旺的格局，地产股则有望再度展开估值修复行情。

　　不过，也有基金经理强调指出，由于货币政策依然偏紧，房地产行业的基数也较为庞大，且中国经济仍处在下滑过程，房价不会出现大幅反弹，地产股的业绩也不会像前几年一样高速增长。

　　上升通道或被打开

　　据中证报报道，近期楼市的回暖，令房地产企业紧皱的眉头终于得以舒展，众多房企将不再为今年销售目标而发愁。业内人士指出，从目前情况来看，今年会有多家房地产企业年销售额突破千亿元，整体资金状况有所好转，这令众多房企明年降价动力下降，房地产市场有望在明年实现平稳增长。

　　而在基金经理们的眼里，上半年曾一骑绝尘的地产股，历经下半年的充分调整后，有望在明年绽放“第二春”。上海某基金经理向记者表示，从大多数地产股的业绩表现来看，地产股依然存在较大的估值修复空间，尤其是在下半年地产股普遍出现较大跌幅后，这个空间被进一步释放出来。

　　“从稳定经济的角度出发，只要房价不再出现大幅度上涨，中央不会再出台更严厉的楼市调控政策，楼市最艰难的时候已过。”该基金经理说，“但房地产高速增长的时代已经过去，行业形成了充分竞争的格局，只有优质房地产企业才有望保持目前的发展态势，因此，地产股走势也会因此出现分化，需要引起投资者的警惕。”该基金经理说。

　　海富通基金则指出，从政策方面来看，城镇化发展方向使得房地产板块长期投资价值凸显，尤其是为二三线城市房地产行业注入了良好预期，成为板块催化剂。目前，房地产销售、开工、投资以及房价等数据显示企稳，二三线的房企的周转率相对一线城市更快，未来两年的业绩相对有保证，而一线龙头地产，从目前的土地储备等情况来看，明年的利润情况可能不会特别理想。

　　“城镇化”的梦想

　　事实上，基金经理们再度关注地产股的驱动力，除了对楼市反弹的憧憬外，更是对政府推动“城镇化”发展的良好预期。

　　某基金公司投资总监表示，种种迹象显示，“城镇化”将成为政府未来几年着力推进的施政目标，这将给多个行业带来巨大发展空间，房地产将成为直接受惠的主要行业。“就工业化与城镇化的对应关系而言，一国的工业化率达到40%时，城镇化率一般在75%以上，而目前，我国的工业化率接近40%，但城镇化率才 51%左右，我国城镇化发展的空间可见一斑。对于房地产企业来说，这是一个长期的发展机遇，而对于地产股而言，这提供了一个中长期的投资价值。”该投资总监说。

　　不过，也有基金经理指出，房地产行业经历了长达十年的高速发展，尤其是2009年以来的爆发式增长后，短期内将不再具备上攻的力量，明后年的房地产行业以巩固调整成果为主。而考虑到政府对民生问题的日益重视，未来城镇化的发展中也不会放任房地产爆炒。这意味着地产股行情将会以估值修复为主，投资者不能抱有太高的期望。

　　【地产10股点评】

　　保利地产(600048)：资金实力雄厚，又到新一轮拿地起点

　　国泰君安撰写时间：

　　2012-10-31

　　盈利符合预期，12年前三季实现EPS0.54元，净利润38.2亿，同比升10%。实现营收313亿，同比升44%，毛利率38.5%，净利率12.2%，同比减少1.4、3.7个百分点;期间费用率7.4%，增1.6个百分点。

　　开工略低于预期，前三季完成新开工958万方，同比下降9.8%，竣工424万方，同比上升86.7%。国泰君安推测开工略低于预期的原因为公司上半年销售业绩良好，各分公司并无快速开工推盘销售的业绩压力，预计公司全年新开工计划仍可完成。

　　期末账面现金356.亿，真实资产负债率38%，净负债率112%，环比分别减少2.9、28个百分点。1)期内高达609亿的销售现金回笼作用开始体现，公司杠杆比率出现显著下降;2)但杠杆比率下降并非公司放弃了高周转高杠杆的既定发展战略，判断目前将又是擅长于在土地市场上进行波段投资的保利又一轮新的拿地投资的起点。

　　军队企业文化的和地产央企背景，是保利核心竞争力来源。这一特质在过去赋予了保利无与伦比的成长性，在未来这也将持续助推着保利的成长。事实上，这一特质已经深深扎根于地产项目“融投管售”四大节点的每个环节，公司在未来仍是地产板块最佳投资标的。

　　期末预收款1004亿元，已锁定13年业绩的72%，业绩锁定性极佳。

　　预计12、13年EPS1.19、1.56元;NAV15.42元，折31%。公司具备卓越营销能力、战略性高周转高杠杆经营策略、执行能力强悍的军队特色企业文化，看好公司在行业集中度提升趋势(财苑)中的成长前景，公司具备超越同业的盈利和成长能力，目标14.00元，增持。

　　住建部：明年继续实施限购措施

　　新浪微博认证为“新华社新华视点微博”的新华视点12月25日微博发布，住建部25日表示，明年继续实施限购措施。

　　新华视点说：“【住建部：明年继续实施限购措施】住建部25日表示，明年将继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，坚决抑制投机投资性住房需求，支持合理自住和改善性需求。继续推进城镇个人住房信息系统建设。”