十年国债再碰警戒线，响起楼市入冬的正式鸣笛！

2017-11-21 09:30:13 来源：网络

自十月份20-1大习大宣读出那“房住不炒”定位的时候，我就发文《省省心吧，别存太多幻想了，要入冬了》给以楼市“入冬”落槌定音了，当然那时还没到确切时候。我好好地整理这半年的警示，真要算起始时间，应该是从今年330广州升级限购的三部曲《时评：广州三部曲，狂热期终于要降下帷幕了》奏响后开始的，那时候我的定调是，深秋已至，寒冬未来。

而深秋之后大卡车由于惯性效应，老司机虽然油门先松了下来，但是，前行还是有速度的。房价还是惯性前冲的。

正如下图：从四月份起，油门如大水已经开始关闸了。

松油门的同时，司机右脚已经放在制动踏板逐步逐步地有力度了，那是一种熟悉的节奏。

而如今，初冬正式来临了，这不是我张口说来的。我是有直接数据的。

大家这段日子也应该给下面这张图刷了下朋友圈了。

这是什么？这是中国十年债券利率收益图。

还记得我之前写过一篇文章吗？《真干货，楼市预判大杀器，我只告诉你哦》，里面提及的监测工具企债指数其实也与十年债券利率异曲同工。但企债指数敏感性当然是要胜于债券收益率了。债券收益率更倾向于判断一个时间轴的长短，可能很多人还不能有效解读这个图。

这个接近4的利率，究竟有着什么深层次的意义呢？

别急，饭要一口一口的吃。没错，终于又到久违的开课时刻了。

我们不需理解得太深入，但先要认识一个概念：美林时钟。

对，就是那个对很多金融从业者来说已经老掉牙，而且还一度食之无味弃之可惜的鸡肋。但即使如此，基于正统楼市思维的传播，我还是要把这好好地为对此还算新鲜的伙伴讲解下，就以我认为大家都看得懂的文字，班门弄斧一番吧。（请配合大杀器一文来理解）

先看看百科定义：

美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段”联系起来的方法，其核心是通过对经济增长和通胀两个指标的分析，每个阶段对应着某类资产：债券、股票、大宗商品或现金。美国1973年到2004年的整个30年历史过程无一不遵循着这个规律。

它在教科书中大概长这个模样：

这图是表达的是一个什么意思呢？

经济从复苏到狂热到滞胀再到衰退，一整圈下来，股票——》商品——》现金——》债券，大资产不断轮动。

聪明的伙伴看到这里立刻顿悟，妈妈呀，这还了得，只要认清楚美林时钟的拐点，岂不是能先人一步提前布置资产转换从而获利！？

的确如此！（星佬小心翼翼地探出头：现实当然是更为复杂的）

但为什么经济会呈现这样一种奇怪而又巧妙的规律呢？

归根到底，是政府调控之手的作用力。再深入地说，是人们动物性的情绪波动导致周期性经济更趋向规律。

那美林时钟“衰退期、复苏期、过热期、滞涨期”到底怎么回事，星佬姑且简单给各位解释下，尽量直白。

1.衰退阶段（经济下行，通胀下行）

哎，这是一个悲伤的季节。我们竟然无处消费，不是因为没钱——钱都攥手里呢，是因为新的产品供应不足了，工厂不积极生产了。为什么，因为流通的钱少了，这就有点通缩意味了（通胀下行），消费群体都惦记着手里的钱值钱了，不敢乱买东西了。同时工厂没利润，工人没收入，钱就更不敢花了。这个时候银行存款利率基本上还够不上债券收益高，人人纷纷把不舍得花的钱投入了债券上，债券比现金更值钱。

结合最近的时期就是2014年二三季度，以企债指数为代表的债券市场，有着非常牛逼的表现。

但国家一看，这样可不行啊，虽说经济过热要泼盘小冷水，但是过冷蔓延了恐慌情绪可就惨过败家了。爹妈对经济的底线还是有的。

于是就轮到下面了：

2.复苏阶段（经济上行，通胀下行）

爹妈响喇叭了，大喊：别躺着啦各位，要起床啦！

爹妈开始下重药了，要刺激经济了。你说我们还是要捂着钱啊，爹地一个蔑视，太傻太天真：你们的钱没那么值钱了啦，你央妈要降息了。工厂终于接到了第一波水闸松开引来的豪客大单，机器轰鸣声开始响彻车间了，新的产品新的市场又要开始有题材了。而对企业而言，最为敏感的自然就是俗称“超跑”的股票了。企业订单多了，预期利润来了，话题热了，哇啦啦啦，人们终于意识到股票竟然是比债务更赚钱的玩意了。

最明显的时期就是2015年的股市大牛市了。

嗯，本来大家都乐呵呵地处于彼此都赚钱的伊甸园中。虽然明显经济已经逐步从通缩捂钱到通胀撒钱的阶段了，但爹妈一看，还没完，火候还没够，要再加多两把柴火。

于是就到第三阶段了：

3.过热阶段（经济上行，通胀上行）

通胀来临，我们越发觉得持有的现金越来越不像钱了，怎么看都仅仅比家里的废纸相差没多少。除了股票之外，我们还能买些什么呢？债券那是不能想了，比废纸更差了。思来想去，哎哟，大宗商品还真是一个好去处啊。我国原油、矿产等大宗商品并不是普通人可以去耍的玩意，但是中国人爱家啊，年轻人要成家啊，丈母娘要嫁女儿啊，房子就是切切实实的最大块的商品了。

于是2016年的房市大牛市来临了。

哎哟，紧张的周期末端终于来了。

4.滞涨阶段（经济下行，通胀上行）

通胀仍然持续，经济却因为实体缺钱开始下行了，这一切爹妈心里明镜似的。好了，游戏玩得差不多了，泡泡吹得够大了。过热阶段准备的刹车动作该如期而至了，爹妈不断提升资金价格，钱又开始值钱了。可惜的是人们还处在疯狂期啊，买买买哪有那么容易剁手下来。房子这个大商品相对来说，累积的泡沫很大了。而爹妈不敢放松警惕啊，他们娴熟地通过慢慢收水，让泡泡慢慢萎靡，在不刺破的前提下，温柔地去泡沫，夯实里面的水分，变成膏状品软绵绵的就最佳了。经济软着陆——就是这么牛的一个专业词。

这阶段一般有什么明显特征呢？

股债双杀，甚至股债汇三连合杀。你们自个儿好好回味下2017年出现过的各种反常现象。

买股股跌，买债债跌，买汇汇跌，没错，这个时候现金就是值钱的货了。

经济周期，一切都如同轮回一般。

再发张标准教科图你们好好复习一下：